Avrupa tarafında açıklanan veriler de yükselen petrol, yüksek faizler ve Euro nedeniyle Euro olumsuz olmasına rağmen, petrol fiyatlarındaki olumsuz baskının Dolar üzerindeki etkisinin daha belirgin olması Euro’yu yükseltti. Ne var ki bu baskı Dolar üzerinde kalmaya devam edecek olsa da, artık yavaş yavaş yüksek enflasyon yüksek faiz ve global yavaşlama ortamında Euro’ya zarar vermeye başlayabilir. Bu da Euro’nun gerilemesi ya da yükselişinin duraksaması anlamına gelir.
Önceleri Çin’den gelen ihracat talebi Avrupa’yı ayakta tutuyordu. Artık bu talepte de azalma görülmeye başlayınca Euro’nun yükseliş kolay olmaz. Benim tahminim Dolar cephesinden eskiden neredeyse her gün olumsuz gelirken artık zaman zaman düşük Dolar’ın ve faizlerinin etkisiyle Dolar olumlu havanın artabileceğini düşünüyorum.
Düşmeden Önce 930 Görülebilir
Dolar’ın gerilemeye devam ettiği bugünlerde petroldeki yükselişler altın fiyatlarını yukarı iten faktörlerken, faiz indirimlerinin ABD’de ve İngiltere’de bugüne kadar devam etmesi de altın fiyatlarının yükselmesine neden olmuştu. Artık enflasyon verileri o kadar artış gösterdi ki bunu çekirdek enflasyonda da görmeye başladık. Bu nedenle ilk etapta faizlerdeki yükseliş senaryoları altın üzerinde aşağı yönlü baskı yapacak olurken Dolar’ın da toparlayabilecek olması altının petrol nedeniyle yükselmesine devam edecek olmasına rağmen sonradan gerilemesine neden olur. Bu nedenle ilk etapta 930 Dolar seviyesi görülebilir ve ardından satışlar oluşabilir.
Petrolde Bu Haftanın Yeni Rekoru da Oldu
Her hafta mutlaka rekor kırmaya devam eden petrol fiyatları dün bu haftanın rekorunu da denemiş kırmış oldu. Bugün açıklanacak petrol stokları mutlaka piyasaya etki edecek ama petroldeki yükseliş momentumunun hızı o kadar belirgin ki stok verilerinin yükselişi olsa bile çok etki etmeyebilir. Açıkça bir zorlama ve kasten yapılan fiyat artışları var ve bir zaman sonra piyasa bu yüksek fiyatları reddetmeye başlayacak ama bunu zamanını bilmek çok zor. Öyle sanıyorum ki ekonomik veriler açıklanmaya devam ettikçe petrol fiyatlarının yavaşlatıcı etkisinin petrol talebini kısabilecek olması, petrolün belini kırabilir ama asıl soru ne zaman. Öyle sanıyorum ki bu durum faiz artırımlarının başlaması ve Dolar’ın değer kazanmaya başlamasıyla olacak. Yoksa Araplar yüksel petrolle fonladıkları ABD şirketlerini alımları için sıraya girmezlerdi.
Bunun yanında ABD’den son zamanlarda açıklanan Dolar olumlu veriler Dolar olumsuz verilerin yanında belirginleşmeye başladığı için Dolar’da Euro’ya karşı yukarı yönlü hareketlenmeler oluşuyor.
Genel durum buyken dün Avrupa ve ABD’den açıklanan ekonomik veriler Avrupa’da enflasyona bağlı olarak ekonomik yavaşlamanın görüldüğü, ancak ABD’deyse düşen faizlerin ekonomiye olan faydaların görüldüğü ortaya çıkınca Dolar haftaya güçlü başladı. Ne var ki petrol fiyatları yine bu haftanın belirleyici faktörü olacak. Petrol fiyatları yüksek kalırsa Avrupa’dan gelecek Euro olumsuz ve Dolar olumlu verilere Euro düşerek cevap vermeyebilir. Belli ki Dolar FED’in Haziran ayındaki toplantısına kadar aşırı bir düşüş yaşamayacağı. Sadece bu durum bile önümüzdeki haftalarda Euro / Dolar’ın gerileyeceği günlerin geldiğini gösteriyor olabilir ama bun öncesinde dalgalanmaların her iki yöne doğru olacağını da düşünmek lazım çünkü dediğim gibi petrol fiyatları Dolar’ın şimdi hemen güçlenmesi için çok fazla yüksek.
Benim tahminim petrol fiyatlarının rekor seviyelerde dolaşırken Euro / Dolar paritesinin en azından yatay veya yukarı yönlü bir duruş sergileyeceği yönünde.
Altın Kısa Vadeli Yükseliş Peşinde
Dolar’ın değer kazanıyor olması, buna karşın petrol fiyatlarının yüksek değerlerde gezinmesi altın fiyatının dünkü sert yükselişinden sonra bir miktar gerileyerek günü hafif bir çıkışla tamamlamasına neden oldu. Beklediğimiz gibi 917 seviyesi görülmese de 914 Dolar seviyesinden gelen satışlar piyasayı 905 Dolar civarındaki destek bölgesine doğru itti. Bugün Dolar’da oluşabilecek olsa da gerilemeler altın fiyatlarının gün içinde yeninden yukarı ataklar yapmasına ve 911 Dolar seviyelerine kadar yükselmesine neden olabilir. Yarınki petrol stokları verileri öncesinde petrol fiyatlarının yüksek değerlerde beklemesi de altının yükselmesine neden olabilir. Ancak emtia tarafında bakıldığında özellikle gıda fiyatlarının dünkü gerilemesi altın fiyatlarının yükselmesinin önünü bir miktar kısabilir. Buna ek olarak faiz indirimlerinin de sonuna gelinmiş olma olasılığı, ki bunu ABD ve İngiltere’de görüyoruz, altın fiyatlarının yükselişlerini sınırlandırabilecek diğer bir durum. Bu durumda yükselişlerin devam edeceğini ancak gün geçtikçe yükseliş hareketlerinin sınırlanacağı bir hafta geçirebiliriz. Olası bir düşüş sanırım haftaya olur.
Ekonomik Faktörler Petrolü Desteklemiyor
127.30 civarındaki rekor seviyelerde dolaşan petrol öyle görülüyor ki bir haber beklentisi içinde. Bu haber sanırım kısa vadede petrol stokları olabilir. Yarın açıklanacak stok verileri acaba çok mu düşük açıklanacak sorusu var ki bu nedenle piyasa petrol satmaktan çekiniyor. Bush’un petrol fiyatlarını düşürmek amacıyla Suudi Arabistan Kralıyla görüşmesinin başarısızlık olarak görülmesi de petrol fiyatlarının yüksek kalmasına neden oluyor ama bütün bu spekülasyonların yanında temel faktörlere bakıldığında petrol fiyatının yükselmesine neden olabilecek bir ekonomik faktör yok. Ekonomik yavaşlama kendini Avrupa’da da gösterirken bunun 3 kıtaya yayılmış olması petrolün talep kıtlığı nedeniyle düşme ihtimalini hala saklı tutarken manipülatif görüşlere bağlı olarak hareket etmeyi sürdürüyor.
Ancak asıl baskı Avrupa tarafından bu hafta içinde açıklanacak olan IFO ve satın alma müdürleri endeksi verileri olacak. Bir süredir enflasyonun yükselmesine bağlı olarak ekonomik faaliyetlerdeki yavaşlamaya rağmen baskı altında kalan Euro, bu hafta içinde açıklanacak enflasyon, beklentiler anketleri, bugünkü durum endeksiyle ne yöne gideceğine karar verecek. Öyle görülüyor ki bir süredir Euro’nun güçlü olmasının olumsuz etkileri ekonomiye yansıdı. Bundan sonra piyasa katılımcıların beklentileri açıklanacak IFO endekslerinle kendisini gösterecek. Eğer IFO verileri beklentilerin altında ya da olumsuz bir görünüme işaret edecek olursa o zaman Euro / Dolar paritesinin yükselişleri sınırlı kalabilir.
Benim beklentim hafta içinde, geçtiğimiz hafta yükselmiş petrol fiyatlarının etkisiyle birlikte gıda emtia fiyatlarının da yükselişlerinin geleceği ve bunu da Dolar’ı baskı altında tutmaya devam edeceği yönünde. Bu nedenle hafta içinde ilk etapta sıkışık seyirler izleyebiliriz ancak hafta ortasına doğru yukarı yönlü hareketlerin gelmeye başlayacağını tahmin ediyorum. Düşüşlerin sınırlı kalacağını düşündüğümden, olası düşüş hareketleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Örneğin hafta içinde 1.5450’nin altı kırılmadıkça 1.5480 şu an için yi bir alım seviyesi olabilir.
Altın Bu Hafta da Yükselebilir
Dolar’ın geçen haftaya kadar olan değer artışına bağlı olarak yükselen petrol fiyatları karşısında oldukça sessiz kalan altın fiyatları şimdi artan petrol fiyatı yanında gerileyen Dolar’a ve artması olası tarım ürünlerinin fiyatlarına bağlı olarak yükseliş eğiliminde kalmak isteyebilir. Bu durumda 905 Dolar’ın üzerinde oluşabilecek yükselişler bu direnç seviyensin kırıldığına işaret edecek gibi görünüyor. O halda hafta ortasına kadar eğer petrol fiyatları yüksek kalmaya devam edecek olursa altının 930 Dolar’a kadar tırmanması ile muhtemel. Ancak benim beklentim o ki, altın fiyatları bu hafta içinde 917 Dolar’a kadar tırmanışını sürdürdükten sonra Euro’nun yükselişleri ardından gelebilecek satışlar nedeniyle yükselişin bu seviyede sınırlanabileceği. Yükselişler kapıda ancak sınırlı kalabilir.
Petrolde Belirsizlik Ortamı Devam Ediyor
Geçtiğimiz hafta Bush’un Suudi Arabistan kralıyla yaptığı görüşmede petrol arzının artmasıyla ilgili Bush’un kralı telkin ettiği söylendi. Öncelikle bir ABD başkanı eğer petrol arzının artmasını isteyecek olsa bunu daha kolay yapabileceği Kanada’dan ister. Onların asıl konuştuğunun petrol fiyatları olmaktan çok Arap şirketlerinin ve fonlarının ABD’nin açıklarını fonlanmasıyla ilgili konular olması yeterli. ABD’de zaten Irak’ta petrolün üzerinde otururken, petrol arzının artırılması için Suudi kraldan rica etmesine gerek olmayacak daha onlarca neden var. Asıl sorun petrol fiyatlarındaki kasten yapılan yükselişin ne zaman düzeltmesinin geleceği. Artık her hafta içinde açıklanan petrol stokları verisi de çok fazla önemli olmayabilir dolayısıyla petrolün hareketini beli edecek olan faktörler sanırım öncelikle Dolar’ın değer kazanmaya başlamasıyla kendisini gösterecek. Şu anda da böyle bir durum söz konusu değil.
Bu durumda geçmiş haftalardaki açıklanan ve enşasyonun artan faaliyetlerle birlikte yükseldiğini ön gören verilerin aslında maliyet enşasyonunun artmasından kaynaklandığını göstermiş olabilir. Zira aynı durum dün Avrupa’dan açıklanan gayri safi milli hasıla verilerinde de gerçekleşmiş olabilir, çünkü GSMH’nin alt verilerinin bazı öncü göstergeler Avrupa’da olumsuz açıklanmıştı.
Diğer taraftan ekonomik yavaşlamanın global ekonomide kendini gösteriyor olması, dün büyük fonlardan bir tanesinin sonunda petrol alım pozisyonlarının kapatmasına neden olmuş olması gerekiyor ki dün petrol 125 Dolar’dan 120 Dolar’a kadar bir satış yedi. Petrol kendi başına ayrı bir konu ancak piyasadaki kırılma noktalarına yakın da olmamız her türlü piyasa hareketine artık çok dikkat etmemiz gereğini ortaya koyuyor. Volatilitedeki gerileme yakın zamanda 1.53– 1.57 arasında sıkışan Euro / Dolar paritesinin kırılabileceğini gösteriyor. Benim tahminim o ki, bu hafta bir kırılma olması yerine önümüzdeki hafta açıklanacak önemli verileri bekledikten sonra piyasanın yön bulacağı. Ancak bugün için petrol fiyatlarının yeniden yükselmiş olması ve Dolar verilerinin de olumsuz açıklanacağı beklentisinin ağır basması, Euro / Dolar paritesinin 1.5530’ kırıp 1.5580’e kadar yükseleceği beklentisinin oluşmasına neden oluyor.
Altın Güçlenebilir
Son günlerde petrolden çok faizlerin ve dolayısıyla Dolar güdümünde hareket eden altın fiyatları dün AB’den gelen Dolar olumsuz açıklamalar ve faizlerdeki gerilemeyle birlikte altın fiyatlarının değer kazanmasına neden oldu. Elbette petrol fiyatlarının yükselişi de bu durumda etkili oldu. Ancak altın fiyatlarının çok yakın bir zamanda 850 Doların altını hak etmediğini düşündüğümden dünkü beklentim yukarı yönlüydü ve bu durum bugün içinde aynı şekilde geçerli. Petrol fiyatlarının zirve seviyelerinin hemen yakınında bulunuyor olması ve Dolar cephesinden Dolar olumsuz haberlerin gelebileceği beklentisi altının fiyatının yükselmesine ve 905’lere doğru olan kısa vadeli çıkışın habercisi olabilir.
Petrol Belirsiz
Acaba bazı fonlar çıkış yapıyorlar mı sorusu sanırım dün bazı kesimlerin aklındaydı. Global ekonomide görülen küçülmeler ve faaliyetlerdeki daralmalar bir şekilde petrole olan talebi azaltabilir. Özellikle kredi krizinin devam etiği dünyada insanların harcama yapacak parası yokken bir de enşasyondaki tırmanışın diğer emtialardan da kaynaklanıyor olması insanların ve sanayilerin enerji taleplerinde farklılaştırma yaratabilir ve bu olursa kesinlikle petrolün aleyhine bir durum ortaya çıkar. Bunu biz bildiğimiz gibi Stanford Üniversitesi veya Chicago Üniversitesi mezunu akıllı fon yöneticileri de mutlaka biliyordur.
Bu hafta içinde açıklanmış stok verilerinin en azından eksi değerlerde olmaması petrol fiyatının düşmesine neden olabilir ama asıl belirleyici faktör bugünün Cuma günü olması ve Dolar’ın düşebileceği bir gün olması. Dolar’ın düşebileceği bir gün petrolün yükselmesine neden olur. Hafta sonunun son işlem gününde hafta sonunun jeopolitik riskini almak istemeyen yatırımcılar petrol alabilir ama yine hiç bir hareketin normal olmadığı Cuma günlerinde bütün bunların tersi de olabilir elbette. Bugün ne olur diye sorarsanız bunun aslında cevabı “bilmiyorum” ama benim beklentime göre bu petrol fiyatlarının var olan ekonomik konjonktürde düşmesi gerektiği.
Euro’nun dün güçlenmesinin ardındaki en önemli neden petrol fiyatlarının yeniden rekor seviyelere tırmanmış olmasından kaynaklanıyordu ama aynı zamanda Trichet’in geçen haftaki faiz artırımına yönelik yatığı söylemler de Euro’nun güçlenmesi için yeterli nedenlerdi. Bugün durum aksine paritede bir miktar gerileme görmek mümkün. Öncelikle yüksek Euro, yüksek Euro faizleri ve artan enflasyon yanında yavaşlayan global ekonomik ortam aslna bakarsanız oldukça Euro olumsuz bir durum. Diğer yandan ABD’den hafta içinde açıklanacak perakende satışlar verisi geçen hafta ABD’nin durgunlukta olmadığını gösteren veriler sonrasında daha da önemli.Çünkü eğer perakende satışlar beklentilerden olumlu açıklanacak olursa o zaman ABD’nin durgunlukta olmadığı teyit edilebilir ki bu da faiz indirimlerinin sonu demek olur ve bu da Dolar rallisini başlatabilir. Bu nedenle perakende satışlar verisini yakından takip etmekte fayda var.
Altın Zayıflığını Teyit Etti
Dünkü yükseliş sonrasında yeninden gerileyen altın Cuma günkü yüksek seviyesinin üzerine bile çıkamadan geri dönerek zayıf görünümünü ilk defa dün teyit etmiş oldu. Eğer Dolarda yükseliş petrol fiyatının gerilemesiyle birlikte olursa o zaman altının hafta içinde 850 Dolar’a doğru hareketlenmesini bekleyebiliriz. Bu noktada emtia fiyatlarının da zayıf kaldığını düşünecek olursak, altın fiyatlarının 890 Dolar’ın üzerine çıkmadıkça 830 Dolar seviyesini hedef olarak belirlediğini söylemek mümkün.
Petrolün Çok İşi Var
Petrol artık o kadar gereksiz bir şekilde yükselme eğiliminde kaldı ki sonunda Bush Suudi Arapları uyararak adeta “bu kadar aç gözlülük yeter” dedi. Çünkü petrol fiyatlarındaki artış benzin fiyatları o kadar yükseltti ki bu durum durgunluk risklerini azaltmak isteyen ABD’nin halka verilen parayı petrol üzerinden adeta Arapların cebine gönderme operasyonunu daha belirgin hale getirdi. Petrol fiyatları manipüle edilmiş bir seviyede olduğundan beklenti olarak aşağı yönlü beklentimi korumaya devam ediyorum. Petrol stoklarındaki azalışlar veya artışlar da artık önemli değil. Petrol fiyatlarını bu seviyelerde kalmayacağı ve düşeceği çok açık.
