Borsa’da sakinleşme eğilimi

Geçen Cuma’dan bu yana faizi yazıyoruz. Bugün ise yazımızı borsaya ayıracağız ve son iki haftadır gördüğümüz trendi tanımlamaya çalışacağız. Borsa orta vadede yükseliş eğilimini koruyor. Ama önce faiz meselesine ilişkin bir iki söz daha söylemek gerek.Sabah 09:00 itibariyle Merkez Bankası’ndan faiz indirimi henüz gelmemişti. Ama faiz indiriminin gelmemiş olması piyasanın bu yöndeki umudunu kırmış değil. Tüm uzmanlar “Merkez Bankası bugün faizde indirim yapmayabilir. Ama yapması gerekirdi” görüşünü öne sürüyor. Böyle olunca da bu kez Mart ayındaki Para Politikası Kurulu Toplantısı’nda faiz indiriminin gelebileceği konuşuluyor. Borsada ise şu aşamada yeni bir gelişme olmaması hareketin biraz dalgalı olmasına neden oluyor. Genel trendin yükselişi gösterdiğini hatırlatalım. Bu trend 17 Aralık zirvesi sonrası başladı ve endeksi 28 bin puanın üzerine çekti. Bu yükseliş sonrası şimdi piyasanın biraz dinlenmeye çekildiğini söylemek lazım. Yükseliş sırasında çok prim yapmış hisse senetlerine satış geliyor ama bu satışlar hemen karşılanıyor. Yatırımcıların İMKB 30 hisselerinden İMKB 100 hisselerine doğru hareket ettiğini görüyoruz. İşlem hacminin yüksek seyrini koruması da piyasanın işlem yapma isteğinini, iştahının devam ettiğini gösteriyor. Şu aşamada piyasanın en büyük sorunu IMF anlaşmasının henüz imzalanmamış olması. Dün Financial Times Gazetesine konuşan bir IMF yetkilisi sosyal güvenlik, bankacılık ve vergi reformlarının tamamlanmamış olması nedeniyle 10 milyar dolar yardım içeren yeni stand-by’ın imzalanamadığını söyledi. Bu açıklama kimilerinin sinirini bozdu ama piyasa açısından çok önemli olmadığını belirtmek gerek. Çünkü zaten bu yasaların en erken 2005’in ilk çeyreğinin sonuna yetişmesi bekleniyordu. Yani aslında bu yeni bir bilgi değil.Borsa bu aralar dünyayla entegre hareket ediyor. Son dönemde yabancı yatırımcı ilgisinin de yükseldiğini gördüğümüz İMKB’de uluslararası trendler de işte tam bu nedenle etkili oluyor. Bugünlerde tüm gelişmekte olan ülke piyasalarında yatırımcıların dinlenme eğiliminde olduğunu görüyoruz. Bu da birebir olarak İMKB’ye yansıyor.  Geleneksel olarak çarşambalar İMKB’de kredili işlemlere ilişkin satışların geldiği gündür. Bugün de bu satışları beklemek gerek. Ama yukarda da belirttiğimiz gibi bu satışlar hemen karşılandığı için piyasada bir geri çekilme beklemiyoruz. Hazine’nin bugünkü itfası sonrasında piyasada bir miktar döviz talebi görülebilir. Ama can sıkıcı miktarlarda olması beklenmiyor. Tüm bunları bir araya getirirsek yatırımcılar açısından bizce uygulanması gerek taktik, her geri çekilmeyi alım fırsatı olarak kullanmak yönünde. Tabi fazla agresif olmadan ve elbette seçici davranarak. Çünkü böyle günler “abi x hisse senedi uçacak” sözlerinin piyasada sık sık duyulduğu günlerdir. Uçabilir de elbette ama o uçuş sonrası her zaman güvenli bir iniş mümkün olmayabilir. NOT: Yazı tamamlandıktan 10 dakika sonra Merkez Bankası Para Politikası kısa vadeli faizi dün belirttiğimiz gibi yarım puan indirerek yüzde 17’den yüzde 16,5’e çekti. Bu durum hem faiz hem de borsa açısından olumlu olacak. Bu nedenle bugünkü seyrin yine yatay olacağını ama kapanışa doğru yükselişin biraz hızlanabileceği bir gün görebiliriz. Seçici alımların tam zamanı.