Merkez, ‘yön aÅŸağı’ dedi yine de faizi indirmedi

Kısa vadeli faiz oranlarında deÄŸiÅŸiklik yapmayan Merkez Bankası, faizlerin aÅŸağı yönlü olma olasılığının devam ettiÄŸini açıkladı. Merkez Bankası bugün itibariyle verilen her kararın 2006 yılına yönelik olarak algılanmasını istedi. Merkez, petrol fiyatlarının kritik etkisi üzerinde de durdu. MERKEZ Bankası gecelik borçlanmada yüzde 14.25 gecelik borç vermede de yüzde 18.25 olan kısa vadeli faiz oranlarının ’deÄŸiÅŸtirilmemesine’ karar verdi. En son indirimi 9 Haziran’da çeyrek puanlık düşüşle yapan Merkez Bankası, bugünkü bilgiler ışığında gelecek dönemde kısa vadeli faiz oranlarının aÅŸağı yönlü olma olasılığının devam ettiÄŸini kaydetti.BU DÖNEM SONA ERDÄ°: Raporunda enflasyonu etkileyen faktörler üzerinde duran Merkez Bankası, ‘Mali disiplinin sürdüğü, yapısal reformlarda yavaÅŸlama olmadığı, petrol fiyatlarının bugünkü düzeyinin çok üzerine çıkmadığı ve büyük bir dışsal ÅŸoka maruz kalınmadığı ana senaryo çerçevesinde yılsonunun hedefler dahilinde tamamlanacağını’ belirtti. Ancak, para politikası kararlarında 2005 yılı enflasyonunun göz önüne alındığı dönemin artık sona erdiÄŸini vurgulayan banka, ‘Bugün itibariyle verilen her karar, 2006 yılına yönelik olarak algılanmalı’ dedi. PETROL 2006’YI ETKÄ°LER: Raporunda petrol fiyatlarındaki geliÅŸmelerin enflasyon üzerindeki kritik önemine deÄŸinen Merkez Bankası, petroldeki fiyat artışının son 12 aylık birikimli enflasyon üzerindeki birincil etkilerinin 1 ile 1.5 puan arasında deÄŸiÅŸtiÄŸini kaydetti. Birincil etkilerin bir bölümünün gecikmeli olarak 2006 yılı içinde ortaya çıkmasını bekleyen banka, ‘Petrol fiyatları bugün itibarıyla sabit kalsa dahi son dönemdeki artışların 2006 yılı enflasyonu üzerindeki etkileri ihmal edilebilir düzeyin üzerinde olacaktır’ görüşünü savundu.GEREKEN TEPKÄ° VERÄ°LÄ°R: Petrol fiyatlarındaki geliÅŸkelerden bugün itibariyle orta vadeli enflasyon bekleyiÅŸlerinin belirgin olarak etkilenmemesini olumlu bir geliÅŸme olarak nitelendiren Merkez Bankası, bu noktadan sonra tavrının ne olacağına iliÅŸkin ise ÅŸunları aktardı: ‘Yıllık enflasyondaki düşüş süreci yavaÅŸlaÅŸa da, 12 aya ait enflasyon bekleyiÅŸleri düşmeye devam etti. Ayrıca petrolü girdi olarak kullanmayan sektördeki fiyatlama davranışlarında göreli fiyat etkisi hünez gözlenmiyor. Bunlardan dolayı Merkez Bankası’nın petrol fiyatlarındaki artışlara tepkisi düşük oldu. Ancak önümüzdeki dönemde enflasyon bekleyiÅŸleri ve fiyatlama davranışlarında bir bozulma görüldüğü takdirde gereken tepkinin verileceÄŸi unutulmamalıdır.’TALEP BELÄ°RLEYÄ°CÄ°: Petrol fiyatlarının enflasyon üzerindeki ikincil etkilerinin boyutunun büyük oranda talep geliÅŸmelerine baÄŸlı olacağına dikkat çekilen raporda şöyle denildi: ‘Önümüzdeki dönemde talep güçlü seyrettiÄŸi takdirde, petrol ürünlerini girdi olarak kullanan sektörlerde azalan kár marjlarını telafi etmek için fiyatların yukarı doÄŸru ayarlanması söz konusu olabilir. Dahası, petrol ürünlerini girdi olarak kullanmayan sektörlerde dahi, talep güçlü olduÄŸu takdirde, göreli fiyat etkisi nedeniyle fiyat artışları görülebilir. Bu baÄŸlamda talep koÅŸullarının önümüzdeki dönemdeki seyri kritik önem taşıyor.’ElektriÄŸe zam gelebilirAÄžUSTOS ayı enflasyonunun temel belirleyicisinin, sigaranın özel tüketim vergisinde yapılan ayarlamalar olduÄŸunu belirten Merkez Bankası, vergi ayarlamalarından kaynaklanan fiyat artışlarının tamamen geçici olduÄŸunu savundu. Tarım dışı üretici fiyatlarında gözlenen harekete dikkat çekilen raporda, ‘Petrol ve doÄŸalgaz fiyat artışlarının sürmesi durumunda üretici fiyat endeksindeki yüksek artış eÄŸiliminin devam edebileceÄŸi, gelecek dönemde elektrik fiyatlarının artma olasılığının da orta vadeli enflasyon eÄŸilimi konusunda bir risk unsuru oluÅŸturduÄŸu’ belirtildi. Memur maaÅŸ zammının etkisi sınırlı olurKAMU kesimi gelirler politikasının enflasyon hedefiyle tutarlı olarak yürütülmesinin kritik önem taşıdığı belirtilen raporda, 2006 yılı memur ücretleri artışlarının enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı kalacağı belirtildi. Ancak bunun koÅŸulu ‘artışların bütçede getireceÄŸi yükün telafi edilmesi’ olarak gösterilerek, şöyle denildi: ‘Telafi edici tedbirlerin kamu fiyat ayarlamaları veya vergi artışları yerine harcama kısıcı önlemlerle karşılanması, mali disiplinin kalitesi ve dolaylı etkilerin kontrol altında tutulması açısından önem arz ediyor.’Â