Kritik veri haftasında TL’nin değeri

Son iki hafta içinde Merkez Bankası’nın üst üste yaptığı, şok sayılabilecek faiz arttırımlarına rağmen kurların geldiği seviye ayrı tartışma konusu. İlgili bakanlar geçen hafta sürekli demeçler verip, son hafta içerisinde TL’nin en çok değer kazanan para birimi olduğunu tekrarladılar. Halbuki hala yılbaşından bu yana TL en çok değer kaybeden para birimleri arasında başı çekiyor.

Kaldı ki bunun ancak olağanüstü toplantı ile 3 puanlık faiz artışı, ardından sadeleştirme adımı, son olarak da 7 Haziran’da yüzde 1.25’lik sürpriz faiz arttırımları ile olabildiğini söylemiyorlar. Zamanında yapılsaydı çok daha küçük arttırımlarla kurların bu seviyelerde kalabileceği, faiz arttırımlarında sona gelindiği gibi gerçekler de bakanlar tarafından bilerek es geçiliyor.

Sonuçta maliyeti çok yüksek oldu ve dolar kuru geçen hafta sonunu 4.50 TL’nin altında tamamladı. Piyasa oyuncuları dolar kurunun bundan sonra 4.45 TL’nin altına gelmesini pek beklemiyorlar. Buna karşılık özellikle bu hafta açıklanacak 3 büyük merkez bankasının alacağı kararlar, diğer gelişmekte olan ülke para birimleri gibi TL’yi de yakından ilgilendirecek. Yanı sıra içeride açıklanacak, birinci çeyrek büyüme rakamı başta olmak üzere, yerel veriler ve seçim öncesi ekonomiyi etkileyecek demeçler de yine kurlarda belirleyici rol oynayabilecek.

Amerikan Merkez Bankası Fed haziran ayı toplantısına 12 Haziran’da başlayıp 13 Haziran’da kararını açıklayacak. FED’in bu toplantıda faiz arttırımı yapması beklenirken, açıklanacak metin bundan sora doların değerini önemli ölçüde belirleyecek vurgulara sahip olabilir.

KRİTİK KARARLAR GELİYOR

Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB)14 Haziran’da yapacağı toplantıda ise özellikle tahvil alım programıyla ilgili planların netlik kazanması bekleniyor. Bu ayın faiz toplantısına 14 Haziran Perşembe başlayacak Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) kararı ise 15 Haziran’da açıklanacak.

Salı gününden sonraki 3 gün içinde düzenlenecek üç toplantıda Fed’in faiz arttırması, AMB’nin tahvil alımını durdurma planının ayrıntılarını netleştirmesi ve BoJ’un teşvik programını sürdürmeye devam etme kararı alması bekleniyor.

Fed faiz arttırırsa bu yıl ikinci faiz arttırımı olacak, toplantı sonrası bundan sonraki faiz arttırımlarının sayısı için ipuçları alınacak. Avrupa’daki parasal genişlemenin ise bu toplantı ile birlikte sonuna gelindiğine ilişkin ipuçları çıkabilir. Tüm bunlar gelişmiş ülkelerin sermayelerinin ana ülkelere dönüşü, dolayısıyla bizim gibi gelişmekte olan ülkelerden çıkış için sinyal özelliği taşıyacak. Dolayısıyla küresel anlamda tüm para birimlerinin bu arada TL’nin de değeri bu haftaki kararlardan ciddi derecede etkilenecek.

Bu hafta içerisinde Türkiye’nin birinci çeyrek büyüme rakamları da açıklanacak. Üretimin canlılığını koruduğu bu dönemde yüzde 7 civarında bir ilk çeyrek büyüme rakamı açıklanması bekleniyor.

Özetle; ağır bedeller ödeyerek, hala yüksek sayılan dolar kurlarına inebildik ama bundan sonrasında ne olacağı hala meçhul denilebilir. Merkez’in geç kalsa da “önden beslemeli” denebilecek faiz arttırımlarının TL’nin değerini ne kadar koruyacağı da henüz bilinmiyor.