Enflasyon ve faiz indirimi

Bugün yine faizdeki gelişmelere bakacağız. Çünkü Merkez Bankası Para Piyasası Kurulu bugün toplanacak ve kısa vadeli faizlerde bu yıl ikinci bir indirim indirim yapıp yapmayacağına karar verecek. Karar yarın sabah saat 09:00’da açıklanacak. Ve bugün itibariyle piyasalardaki genel beklenti Merkez Bankası’ndan yarım ya da bir puanlık bir indirim geleceği yönünde.Bu beklentiyi güçlendiren yeni bir veriden bahsedelim. Cuma günü faiz indirimi beklediğimiz yazıda enflasyon rakamlarının çok olumlu gelmesinin bu beklentiyi doğurduğunu belirtmiştik. Ama bir de uyarımız vardı: Bu rakamların yeni endekse göre hesaplandığını ve bu nedenle eski endekse göre rakamları görmeden net bir trendden bahsedemeyeceğimizi söylemiştik. Ve bir temennimiz vardı. Eski endekse göre de rakamların açıklanması... Ve DİE dün, önce açıklamayacağını duyurduğu 1994 bazlı enflasyon endekslerinin Ocak 2005 değerlerini de yayınladı. Buna göre TÜFE’de aylık fiyat artışı, eski endeksteki % 0,5’in biraz üzerinde, % 0,87 oldu. Mevsimsel etkilerden arındırıldığında da aylık fiyat arıtışının % 0,11 ile oldukça düşük bir seviyede gerçekleştiği, bu doğrultuda da enflasyon eğiliminin önceki ayki % 8,5’ten % 6.1’e gerilediğini hesaplıyoruz. Benzer olumlu eğilimi, TEFE’de de görebiliyoruz. 2003 bazlı ÜFE endeksindeki % 0.41’lik düşüşe karşın, eski TEFE endeksi Ocak ayında % 0.9’luk fiyat düşüşüne işaret ediyor.Dışbank son araştırma raporunda bu verileri şöyle yorumluyor:“Bu belirgin fiyat azalışı, tarım grubundaki % 0.93’lük sınırlı fiyat artışından ve imalat sanayi fiyatlarındaki % 1.6’lık düşüşten kaynaklanıyor. Mevsimsel etkilerden arındırdığımızda da, TEFE’de aylık % 2.37’lik fiyat düşüşü yaşandığı görülüyor ki bu da TEFE eğilimini, % 6.8 ile TÜFE eğilimine yakın bir düzeye indiriyor. Bu veriler de enflasyondaki düşüşün korunduğuna ve hatta Ocak ayı itibariyle gücünü arttırdığına işaret ediyor. Bu doğrultuda Merkez Bankası'nın önümüzdeki iki toplantısının birinde, 1 puanlık faiz indirimine gideceğini tahmin ediyoruz. Banka, yeni IMF stand-by anlaşmasının gecikmesine rağmen, siyasi iradenin gerekli düzenlemelerin yapılması yönünde olduğunu düşünürse, faiz indirimi 8 Şubat’taki toplantıda da yapılabilir.” Yani yarın sabah tüm piyasaların gözü Para Piyasası Kurulu’nun yapacağı açıklamada olacak.  Peki bugünün gündeminde neler var ve piyasa için bugün nasıl bir işlem günü bekleniyor? Bunun yanıtını da Oyak Yatırım’ın araştırma raporundan alalım:“Hazine'nin 91-günlük bono ve 595 günlük tahvil ihaleleri öncesinde hisse senedi piyasasının yatay açılmasını bekliyoruz. Ayrıca, Hazine'nin dün başlattığı 12 yıllık Eurobond ihracının da son Eurobond ihracına gösterilen yüksek talep nedeniyle yüksek talep görmesi bekleniyor.”