Borsa tahta çıkıyor

Yüksek Seçim Kurulu beklenilen açıklamayı yaptı. Enflasyon rakamları iyi geldi. Tek bir sıkıntı var artık piyasaların ajandasında; Irak’a asker gönderme meselesi. Fakat bu alanda da piyasa iyimser senaryoya oynuyor. Ralli havasına girildi bile.Cumartesi günü 6 saatlik bir toplantının ardından Yüksek Seçim Kurulu kararını açıkladı. Seçimler yenilenmeyecek, yola devam. Bu kararın siyasi boyutu tartışmaya açık olsa bile piyasalar açısından tadından yenmeyecek bir karar anlamına geldi. Borsa son 40 ayın en yükseğine çıktı, faiz fonlama maliyetinin altına indi, dolar Cuma günkü 1 milyon 400 bin liralık kapanış seviyesinden 1 milyon 360 bin lira kadar geriledi, yani 40 bin lira birden!Siyasetin gölgesi piyasaların üzerinden kalkınca endeksin 1,5 cente yani TL bazında  20 bin puana doğru hareketinin önündeki önemli bir engel de kalkmış oldu. Bu tespitimizin sonuna kadar arkasındayız. Ama peki ya diğer piyasalarda alt ve üst sınırlar neresi?Önce dolarla başlayalım. Dolar açılışta 40 bin lira geriledi ama bir milyon 350 bin lira seviyesine yaklaşıldıkça dolar yatırımcısının ve spekülatörünün elinin kolunun bağlandığını görmeye başladık. Sebep ise Merkez Bankası’ndan yeni bir müdahale endişesi. “Merkez Bankası dövizin seviyesine değil de...” cümlesini biz de sık sık  kuruyorsak da piyasaların görüşü başka. Onlar merkez’İn gayet açık bir biçimde seviyeye müdahale etiğini ve uygulanan kur rejiminin adının da dalgalı kur değil, kontrollü dalgalı kur oduğunu ifade ediyor. Yani  bugün itibariyle doların satışlara rağmen daha aşağılara inmemesinin nedenini bu endişe oluşuruyor. Yani artık dolarda merkez bankasının gölgesi daha geniş bir alanı kapatmaya başladı. Bu da ister istemez kurdaki aşağı hareketi sınırlayacak.Bono piyaasında ise faiz açılış itibariyle fonlama maliyetinin altına indi ama aşağı yöndeki hareketi körükleyecek tek etken Merkez Bankası’ndan gelecek bir faiz indirimi gibi görünüyor. Daha önce yazmıştık, son TÜFE rakamları da bizi destekler nitelikte, gelecek dönem Merkez Bankası’ndan sadece bir tek faiz indirimi beklenebilir. Çünkü enflasyon yaz aylarındaki kadar iyi seyrtmeyecek. Bu da Merkez Bankası’nın yılın son üç ayında temkinli olması sonucunu geirebilir. Ama işler aynen şimdiki gibi iyi gitmeye devam ederse 20o4 itibariyle seri faiz indirimleri göreceğimiz bir döneme gireceğiz demektir. Bu beklentilerin ışığında faiz için de aban en iyimser ihtimalle yüzde 30 seviyesi. O zaman yine en başa dönersek tüm piyasalar arasında potansiyel kar beklentisi en yüksek yer borsa. Bilmem anlatabildim mi?