Eski tas eski hamam

IMF Birinci BaÅŸkan Yardımcısı Stanley Fischer'in Türkiye ziyareti ve ziyaret amacına ulaÅŸtı. Türkiye’ye moral vermek için gelen Fischer moral verdi ve gitti. Piyasalar da bu moral ziyaretine karşı Pazartesi sabah saatlerinde bir jest yaptı, Borsa yükseldi, faiz ve dolar bir miktar geriledi... Sonraysa tüm piyasalar yine eski seyrine geri döndü. Kısacası sütten aÄŸzı yanan piyasalar yoÄŸurdu üfleyerek yemeye kararlı. Kuru söze, IMF baÅŸkan yardımcısı Fischer’den bile gelse papuç bırakmamaya kararlı. Bu nedenle haftanın ilk iÅŸlem gününde piyasalarda sürpriz hareketler olmadı. Borsa günün ilk 1 dakikasında gelen hızlı alımlarla birlikte Ä°MKB-100 Endeksi 10 bin puan seviyesinin üzerinde tutunmaya çalıştı. Ancak gelen alımlar, hemen 15 dakika sonra satışla karşılanınca borsadaki yükseliÅŸ de durdu. Ä°lk seansı yüzde 1,22 oranında yükseliÅŸle, 9885 puandan kapatan endeks ikinci seansta azalan iÅŸlem hacmiyle, dar bir bantta hareket etti. Gün sonunda endeksteki yükseliÅŸ sadece yüzde 0,7 seviyesindeydi. Åžu anda piyasaların alıp-satacağı bir beklenti olmadığı için, borsanın, cuma günü temmuz ayı enflasyon rakamlarını görene kadar yatay seyir izlemesi bekleniyor. Piyasalardaki temkinli bekleyiÅŸ bono cephesinde de kendini hissettirdi. Stanley Fischer'in faizlerin düşmesi konusundaki ısrarı nedeniyle önümüzdeki süreçte TL ve bono faizleri piyasalar tarafından yakından izlenecek. Haftanın ilk iÅŸlem gününde bono cephesinde bir miktar alım olmasına raÄŸmen faiz düşüşü de sınırlı kaldı. Piyasanın en çok iÅŸlem gören kağıdı olan 6 Mart 2002 vadeli bonodaki bileÅŸik faiz oranı 2,5 puanlık düşüşle yüzde 93 seviyesine geriledi. Piyasa oyuncuları, ÅŸu anda piyasadaki iÅŸlem hacmi bir hayli düşük oldugu için, faizlerin de gösterge olmadığı yönünde görüş belirtiyor. Bu nedenle özellikle aÄŸustos ayı içinde açılacak olan ihaleler ve bu ihalelerde oluÅŸacak olan faiz oranları merakla bekleniyor. Hazine'nin aÄŸustos ayındaki toplam iç borç ödemesi 6,4 katrilyon lira düzeyinde. Ayrıca, cumartesi günkü basın toplantısından sonra dağıtılan bilgi notunda da, aÄŸustos ayında 5,4 katrilyon liralık borçlanma gerçekleÅŸtirileceÄŸi belirtiliyordu. Döviz cephesinde de sakin seyir gün boyunca devam etti. Bankaların dolar alış ve satış kotasyonları 1 milyon 320 bin ile 1 milyon 330 bin lira aralığındaydı. Dolarda gün boyunca spekülatif ve sürpriz hareket yaÅŸanmazken, Merkez Bankası saat 15.30'da resmi kotasyonlarını, alış 1.319.881 ve satış 1.326.247 lira olarak açıkladı. Ve Biraz da hariçten gelen seslere kulak verelim, AÅŸağıda borsacı Ferruh Bilal’in siz Hürriyetim okurları için yaptığı bir analiz var. O da Fischer’in analizlerini deÄŸerlendiriyor. Fischer bizden bile ümitli IMF 1. BaÅŸkan yardımcısı piyasalara güven vermek için yaptığı çeÅŸitli görüşmeler sonrasında bizden bile daha ümitli bir ÅŸekilde Türkiye’den ayrıldı ve ÅŸimdi bizler kendi gerçeklerimizle baÅŸ baÅŸa kaldık. IMF faizlerin yüksekliÄŸini eleÅŸtiriyor ve düşmesi gerektiÄŸini empoze etmeÄŸe çalışıyor. 1,5 milyar doları erken çözerek olası döviz talebine karşı Merkez Bankası’na ek kaynak aktarıyor. Enflasyon hedefini önümüzdeki 12 ay boyunca %30 - 35 aralığında beklediklerini dikte ediyorlar. Israrla bu programın IMF programı deÄŸil milli bir program olduÄŸu yönünde bilgi vermeÄŸe çalışıyorlar. 3 hafta içinde iyileÅŸme baÅŸlayacak ve bu iyileÅŸme eylül ve ekime kadar da sokaÄŸa yansıyacak ifadesini kullanıyorlar. Sonuçlarını irdelemekte yarar var . 2000 yıllarının başındaki gerçeÄŸi yansıtmayan faiz düşüşü bankacılık sisteminde yaklaşık 18 bankanın sonu olmuÅŸtu , elindeki kaynakları kullanarak en fazla beklenen döviz satışı ile iç borçlanma geri dönüşlerini finanse etmeÄŸe kalkabilirler. Dövizdeki talebi bir yandan karşılamaÄŸa çalışabilir ve elindeki azalan dövizi yerine koymak için yüksek faizli dövize endeksi bonalarla da kendini fonlamaya çalışabilir. EÄŸer döviz iç piyasada kalırsa bir süre devam edilebilir bir operasyon ÅŸeklinde bakılabilir. EÄŸer döviz yurt dışına transfer olursa bu sistem hızlı bir ÅŸekilde tıkanarak dövizde sert sıçramalar yaratabilir. Bir baÅŸka gerçek ise faizlerin hala düşük olması eÄŸer enflasyon geçen dönemin yansımasını yapar ve aynı ÅŸekilde bir fiyat ayarlamasına gidilirse faiz % 125 seviyesinin altına düşmekte zorlanacak. Bütün planlar enflasyonun düşüşü üzerine kurulu olduÄŸunu da unutmamak gerekiyor. Satın alma gücünün düşmesi enflasyonu düşürür mantığıyla yola çıkılırsa enflasyonun düşmesinden bahsedebiliriz ama ÅŸirketler tekrar mal satamadığı için enflasyon düşer , bu da batma noktasına gelen firmaları kapatır. Borsa , bu seviyeler için mal satıp bekleme noktası için çok riskli mal alıp beklemek önünüzü görmeden yürümekle eÅŸ bir anlam ifade ediyor. gelen 6 aylık bilançolar gelecek bilançoların çok iyi olmayacağını haber vermekte bizlere , dalgalı bir piyasada mal tumanın ve satmanın riskli olduÄŸu bir bölgede trade yapmak daha mantıklı görünmektedir. Herkese iyi yatırımlar Ferruh Bilal Â